此时，抑制通货膨胀已经成为中国经济所需要解决的主要矛盾，而“防通胀”亦将会成为2011年宏观调控的主题词。揭秘最佳电子商务平台 秘闻!行情近期可能发现大逆转 机构资金流向已发生巨变! 主力资金正密谋全新布局! 　　通胀凶猛，CPI 4.4%起步

　　通胀来势汹汹！一个月前，清华大学中国与世界经济研究中心(CCWE)发布《2010年第三季度中国宏观经济预测与分析》，预测“中国经济运行将温和放缓，进出口增速将明显放缓，CPI今明两年逼近3%的临界点”。而3%一般被认为是央行加息的风向标。该中心预测，城镇居民消费价格指数(CPI)2010年为2.83%，2011年为2.72%。

　　然而，在不到一个月的时间内，情势发生了惊天大逆转。CPI涨幅不断攀升，10月份同比上涨4.4%，达到两年内的新高。

　　“我们的预测是基于研究模型的惯性。但是10月份的突变已经超越了经济发展的常规轨迹，变化太突然。”清华大学中国与世界经济研究中心研究员袁钢明告诉《中国经营报》记者，“通胀高企的原因除了季度性因素、成本上升以及投机外，美联储的第二轮量化宽松货币政策(QE2)，也直接导致通胀预期快速提升。”

　　国务院发展研究中心金融研究所研究员吴庆认为，“CPI月度高达0.7%的环比增长更说明问题的严重性，若以此折算，年通胀率已经大于8%。在通胀预期上升的背景下，老百姓会将储蓄最终转化成购买力。”而从理论上说，资金一旦进入流通环节还将进一步推高通胀水平。

　　央行最新金融数据显示：老百姓巨额储蓄这只“笼中虎”已经出笼。10月份，居民储蓄存款呈现加速“搬家”之势，一个月内居民存款锐减了7000亿元，创下历史最高水平。也许，这只是储蓄搬家的开端。

　　尽管国家统计局新闻发言人盛来运重申，目前价格上涨应该还是结构主导型，非全面通货膨胀，然而，CPI 4.4%的数字涨幅仍不能表达人们在生活中对通胀的真实体验。

　　对此，渤海证券宏观分析师杜征征表示：进入11月份以来，目前物价上升渗透到食品、日用品层面，价格上涨也不再是结构性上涨，是全局性通胀。除了粮食、肉类、蔬菜、食用油等食品价格的持续上涨之外，工业原材料方面，如有色金属、煤炭和化工原料等价格也在持续上涨。

　  央行货币超发是推涨物价的背后原因之一。实证研究分析，M2(现金存款)增幅趋势性上升时， CPI升至峰顶的时间大体滞后M2增幅到达峰顶的时间20个月至2年左右。

　　“如果以CPI 4.4%涨幅计算，实际利率已经达到-2%，以央行一次上调25个基点的速度与三个月加一次息的频率，利率转正至少要两年。”袁钢明质疑，央行的货币政策已经失效。

　　在提前得知4.4%的通胀率后，11月11日，央行并没有加息，而是上调了商业银行存款准备金率。随后的11月19日，再次上调了0.5%。“同样是抑制通胀预期，收紧流动性，加息显然比上调存款准备金率有效。”袁钢明建议：央行的货币政策可以与市场预期一致，没必要斗气对着干。“现在应该继续加息，否则，未来物价水平还会继续上涨，到时候再下猛药容易让经济硬着陆。”

　　事实上，央行近期出台了一系列紧缩政策，包括上调央票利率、限制外债余额以及银行外汇头寸设下限、上调准备金率等，旨在逐步回收流动性，对抗通胀与通胀预期。

　　同时，发改委、工信部等在内的几大部委也纷纷酝酿出台物价措施，国务院甚至承诺，必要时可对物价实施临时干预措施。发改委价格司副司长周望军就表示，对于国内具体品种的价格上涨，政府通过储备调剂、进出口、发补贴等一系列措施，还是能够应对价格上涨的。